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近日，表里盘棕榈油期价反弹，供应趋紧预期鼓动阛阓看多东谈主气。马来西亚棕榈油偏强运行，单周涨幅跳跃2%，主力合约价钱迫临4000令吉/吨；国内棕榈油连涨三周，累计涨幅约500元/吨。
在好意思豆价钱反复考验三年低点复古时，棕榈油价钱为何证实如斯坚挺？
西南期货分析师黄婷默示，2月份，棕榈油成为油脂中走势最强盛的品种。一方面，2月份一般是棕榈油产量的季节性低点，高涨的概率较大，从近10年2月份大连棕榈油5月合约的证实来看，有7年是高涨的。另一方面，棕榈油主要供需国库存呈现下滑趋势，马来西亚、中国的棕榈油库存从前期的同时高位水平快速回落到同时的中间至中高水平，印尼棕榈油库存保管低位水平，因此棕榈油证实坚挺。
关于棕榈油阛阓来说，最大的利多复古为产地减产去库。MPOB 1月供需数据暴露，1月期末库存环比减少11.83%，至202万吨，其中产量环比减少9.59%，至140.2万吨。高频数据掂量，马来西亚棕榈油2月出口环比减少14%—21%，SPPOMA掂量2月1—25日产量环比减少1.7%，以此推算，马来西亚棕榈油2月库存将陆续小幅下降至195万吨驾驭。GAPKI近期发布印尼供需数据，掂量截止2023年年底印尼棕榈油库存314万吨，环比下降2.5%，同比下降14.79%。光大期货分析师侯雪玲告诉期货日报记者，1—2月为传统的减产去库周期，除2022年外，2月底库存较上一年12月底库存下降幅度在50万吨以上。这也意味着印尼2024年2月库存大要率不跳跃265万吨，印尼产地确凿无库存压力。
此外，中辉期货分析师贾晖先容，看成人人主要棕榈油入口国的中国和印度，截止2月份，数据暴露，棕榈油库存压力赫然松开。截止2月1日，印度油脂总库存为264.9万吨，环比下降24.8万吨，同比下降76.4万吨。截止2月23日，国内棕榈油贸易库存为65.935万吨，较昨年同时下降31.89万吨。跟随天气迟缓转暖，配资网后期补库入口需求空间放开。且3月东南亚棕榈油产量虽预期有所复原，但辩论到厄尔尼诺要素影响，产量复原速率仍有待不雅察。
“不外，天然近日棕榈油反弹，但较差的出口数据将欺压期价反弹空间。”贾晖默示，船运探望机构ITS数据和零丁磨真金不怕火机构AmSpec公布的最新数据暴露，马来西亚2月1—29日棕榈油出口量分散为1106054吨、969842吨，较上月同时出口分散环比减少14.03%、20.96%。关怀下周在吉隆坡召开的价钱预测大会暨博览会（POC）能否给阛阓带来新的交投萍踪。
预测后市，侯雪玲以为，3月棕榈油产地供需两旺。一方面，棕榈油产量大要率环比增多，辩论到产区降雨高于普通水平，掂量产量环比增幅有限。二季度，厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响将体现，产地产量压力低。另一方面，3月12日穆斯林斋月运行，4月9—12日为开斋节，存在节日采购。跟着中高纬度气温回升，棕榈油使用界限扩大，需求也将季节性改善。因此，产地4月中旬前无库存压力，掂量挺价惜售为主。关于国内来说，产地不松劲，国内入口亏本，入口难以放量。供应有限下，棕榈油库存掂量渐渐回落，入口资本和基差偏强。
“当今对棕榈油来说最大的不利要素即是豆油累赘。巴西大豆高产带来的阶段性升贴水低点已现，然而阿根廷大豆丰产所冲击的升贴水低点还没出现，在我国采购放缓、好意思豆出口压力增大的配景下，海外大豆疲软态势还没结束，海外豆油转势需要时分。”侯雪玲说，海外豆棕FOB价差连结7周倒挂，是历史上倒挂最长的一次。国内豆棕现货价差也运行倒挂，国表里豆油均对棕榈油全面替代。翌日需求是棕榈油高涨谈路上的“绊脚石”。
在黄婷看来，3月份棕榈油下降的概率可能变大，记忆近10年大连棕榈油5月合约有8年是下降的。因为3月之后棕榈油将开启6—8个月的执续增产周期，供给掂量渐渐宽松。从棕榈油供需来看，仍具有不笃定性。3月11日至4月11日，将插足斋月，斋月工夫棕榈油的库存变化仍具有不笃定性。因为供给端斋月劳能源不及可能影响棕榈油产量，然而需求端斋月前棕榈油备货可能提前完成，斋月工夫需求可能下滑。辩论到3月份棕榈油将步入增产周期以及棕榈油性价比下降可能令其需求下滑，掂量棕榈油偏强走势较难长久保管。