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天士力是国内中药立异药龙头企业，以研发为中枢通过自研和外部引进构建丰富家具管线。一方面探索上市家具二次开荒，获批新妥当症蔓延家具质命周期；另一方面布局世俗的研发管线接续上市，触及心脑血管、消化代谢、肿瘤等大限度。2024年8月公司公告签署《股权转让条约》，控股股东拟变更为华润三九，进入央企华润体系，强强网络，成为华润立异中药主要相连者。
华润三九入主，相连华润立异中药发展主体脚色，迈入新发展阶段。华润集团是央企建立中药产业链的主体撑执单元，华润三九四肢中药产业链链长意见成为中药产业引导者。2024年8月天士力集团与华润三九、国新投资达成股份转让条约，华润三九将执股28%成为公司控股股东。四肢中药行业排行前十的企业，天士力与华润三九强强网络、上风互补，天士力凭借立异上风将成为华润建立立异中药中枢主体，公司进入新发展阶段。
以立异为中枢，现存家具二次开荒班师，新妥当症拓展天花板。公司终了对当代中药、生物药和化药三大限度的全面布局，聚焦心脑血管、消化代谢和肿瘤免疫等限度，并在此基础上探索中枢家具新妥当症开荒，蔓延人命周期。
1）当代中药：以复方丹参滴丸为中枢构建全人命周期的心脑血管用药体系，配资股票复方丹参滴丸在终了近30亿级别销售基础上获批糖网新妥当症，同期FDA陈述稳步鞭策，二线品种中养血清脑丸AD妥当症、芪参益气滴丸拓展慢性心衰、消化代谢等新限度也稳步鞭策；2）生物药：近几年减亏奏效分解，普佑克班师进入医保惯例目次，脑梗妥当症进入NDA阶段；3）化学药：存量品种集采影响基本出清，仿创勾搭新品种上市孝顺增量。
研发管线丰富，行将进入成绩期。除了二次开荒外，布局世俗的立异药一直是公司中枢竞争力场地，研发参预强度处于中药行业前哨。戒指2024年底公司鞭策在研药品98项，包括33款1类新药，其中27款处于临床阶段，22款药品处于临床Ⅱ期或Ⅲ期阶段，既隐秘心脑血管、消化代谢和肿瘤等患病东谈主群多的上风限度，也触及NASH、糖尿病、减重、失眠等大妥当症。
盈利预测与投资提出。咱们看好公司进入华润体系后策划后果和盈利智力的进步后劲，基于研发和管线上风，新家具将慢慢获批上市。瞻望2025-2026年公司将终了归母净利润11.6/13.5/15.2亿元，同比增长21.0%/17.1%/12.3%对应PE为20/17/15倍，初次隐秘，赐与“增执”投资评级。
风险教导：行业战略、研发失败、市集履行及中药材老本和供应风险等。