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时隔多年，怡宝换皮肤了。
近日，怡宝品牌的新包装白嫩水以从简的透明想象蛊惑了繁密沟通，似乎在以一种无声的方式造反着“变绿”的农夫山泉。在一些线下渠谈里也曾不错看到，绿色包装的农夫山泉紧邻绿色怡宝，零卖价雷同2元/瓶。
而在4月底，怡宝品牌母公司华润饮料（控股）有限公司（以下简称：华润饮料）向港交所主板认真提交了上市肯求。华润饮料这次赴港若得胜上市，怡宝或将成为继农夫山泉后的“饮用水第二股”。在最新暴露的招股书中，华润饮料交出了13.31亿元净利的成绩单。2023年，华润饮料的毛利率从41.7%高潮至44.7%，净利润率高潮两个百分点至9.9%。
当今，我国包装饮用水行业正处于一个快速发展的中期阶段，商场疆城遏抑扩大。凭据灼识筹商，2023年中国包装饮用水的商场限制达2150亿元东谈主民币，年复合增长率达7.1%。2023年华润饮料零卖额在包装饮用水企业中名步骤二，其旗下知名饮用白嫩水品牌“怡宝”的零卖额在2023年达到了395亿元东谈主民币，毫无疑问成为中国饮用白嫩水商场的“C位”。但另一面是，除怡宝外，高达56个SKU莫得能破圈的单品，华润饮料超92%的利润仍然由怡宝提供。
而在华润饮料递交肯求书的第二天，农夫山泉却悄然“披绿”。一张农夫山泉白嫩水的宣传照在汇注上马上流传开来，相片中农夫山泉的瓶身一改畴昔熟谙的红色自然水形象，换上了绿色新装。“绿装农夫山泉”立即激发了广泛网友热议：农夫山泉此举是否意在对华润饮料，尤其是怡宝发起正面讲和？
对此，凌雁措置筹商首席筹商师、餐饮行业分析师林岳在摄取21世纪经济报谈记者采访时指出，“农夫山泉和怡宝其实王人到了需要换新品牌的阶段，岂论是商场的竞争加重，如故新品的遏抑涌现，保执品牌竞争力的一个垂危技术便是在浮滥者心智中看守一个极新、有蛊惑力、印象潜入的形象，外包装的升级有益于连合更多年青群体，鼓舞品牌执续的发展。”
01 在白嫩水下掘金
比年来，在种种包装饮用水中，白嫩水的风声一直不算小。凭据灼识筹商讲演，2023年中国包装饮用水的商场限制达2150亿元东谈主民币，年复合增长率达7.1%，展望到2028年将增至3143亿元，复合年增长率将增至7.9%。四肢包装饮用水商场最大的细分商场，饮用白嫩水2023年的商场限制达1206亿元东谈主民币，占包装饮用水商场的一半以上，展望到2028年零卖额将达1789亿元。
在这个日渐雄壮的白嫩水商场中，坐拥白嫩水前驱品牌“怡宝”的华润饮料毫无疑问坐稳着头把交椅。怡宝白嫩水系列一直是华润饮料包装水业务的中枢。凭据最新暴露的招股书，2023年华润饮料白嫩水零卖额达395亿元东谈主民币，占中国饮用白嫩水商场份额的32.7%，位列第一，遥遥最初名步骤二占8.9%的娃哈哈。
凭据暴露，2021年至2023年，华润饮料贸易收入区分为东谈主民币113.4亿元、126.2亿元和135.1亿元，净利润区分为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元，而其中超92%的收入由怡宝孝顺。
不外，在食物产业分析师朱丹蓬看来，从老本商场角度看，华润饮料的市值并不会高。由于华润饮料的白嫩水业务占据了92%以上的商场份额，而饮料业务仅占7%掌握。“其在老本商场的蛊惑力有限，其能否得到老本商场的追捧和招供，仍有待不雅察。”朱丹蓬指出。
另一方面，由于白嫩水具有坐褥膨胀快、物流成本低及品性与健康和安全干系联等特色，不少即饮软饮品牌也对准了这个商场。适度2023年12月31日，中国有突出15000家饮用白嫩水坐褥商。
值得耀眼的是，就在华润饮料递交肯求书的次日，一张农夫山泉白嫩水的宣传照在汇注艰深传，图中农夫山泉瓶身一悛改去自然水的红色神气，配资网换成了绿色。约略这诠释，也曾对白嫩水不屑一顾的农夫山泉也正在向白嫩水商场俯首。
对此，朱丹蓬指出，在白嫩水推行的商场扩充和铺设经过中，农夫山泉为经销商提供的价钱比怡宝每箱低一块五，这意味着磋商农夫山泉的白嫩水将为经销商带来每箱一块五的利润增长。“据咱们了解，部分大型经销商逐日能售出五千箱农夫山泉白嫩水。照此盘算推算，他们每天能非凡增多7500元的利润。”
农夫山泉的入局不免会影响到华润饮料的白嫩水利润。在此配景下，怡宝在前不久也换上了透明“皮肤”。且从财报数据来看，2023年怡宝的包装水收入为124.45亿元，而农夫山泉的相应数字则为202.62亿元。
02 寻找第二增长弧线
面临改日可能被蚕食的白嫩水商场份额，华润饮料推行上早已将眼神投向包装水商场中的其他细分界限。
《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》骄贵，2019年-2023年，我国包装饮用水销售限制执续增长，展望2025年可冲突3100亿元大关。由此可见，包装水商场仍存在增量空间。数据骄贵，康师父、调理等上市公司在2023年的功绩增长也主要收获于包装水和饮料业务的鼓舞。
比年来，四肢包装水分支之一的高端水品牌在中国商场犹如棋布星陈般遏抑涌现。华润饮料也推出了多款高端矿泉水居品，包括 “怡宝露”系列、典藏瓶装水“竹山风月”，以此丰富矿泉水界限的居品矩阵。然则，尽管华润饮料颠倒贫瘠高端水商场，但该界限早已被百岁山、依云等高端品牌所主导，这使新入局的华润饮料难以马上得到商场份额。
更进一模式，华润饮料自2011年起驱动多品牌策略布局，随后推出了火咖、午后奶茶等一系列品牌。并在2019年华润饮料认真涉足无糖饮料，推出子品牌“佐味茶事”。据招股书泄漏谈，华润饮料有56个SKU（最小存货单元），除怡宝的13个SKU外，华润饮料还推出了“至本清润”“蜜水系列”“沐日系列”及“佐味茶事”等13个品牌的居品组合，揣度43个SKU。
但无可遮蔽的是，这些居品并未在浮滥者心中变成永恒贯通，从招股书数据来看，华润饮料的中枢业务仍是怡宝水居品。招股书骄贵，饮料居品在华润饮料的营收中占比仅为7.9%，2021和2022年占比则更低，区分为4.6%和5.7%。朱丹蓬也强调谈，对华润来说，赴港上市将有助于增强其概述实力，使其在资金使用上愈加充裕，是实施多品牌、多品类、多场景、多渠谈、多浮滥东谈主群的“五多策略”的垂危一步。
华润饮料也贯通到了翻新的垂危性，“完结增长取决于其能否得胜缔造、推出及营销翻新式新址品。”华润饮料在招股书中写谈。但华润饮料在居品翻新上的参加如故相对严慎的，招股书骄贵，2021-2023年，华润饮料的研发成天职别为4897.9万元、4917.9万元及6151.0万元。比较之下，同时农夫山泉的研发成天职别为1.25亿元、2.77亿元、3.49亿元。
此外，招股书骄贵，华润饮料比年来销售用度也在遏抑进步，从2021年、2022年及2023年，其经销及销售用度区分为37.57亿元、38.78亿元和40.87亿元，区分占其总收入的33.1%、30.7%和30.2%。与之相对应的是，据招股书，华润饮料与遍布世界的突出1000家经销商勾通，累计覆盖中国突出两百万个零卖网点。凭据灼识筹商讲演，2023年，华润饮料的包装饮用水居品在广东、湖南、四川、海南、广西及湖北的包装饮用水商场中占有最高的商场份额，约30%掌握。另招股书骄贵，2023年华润饮料电商渠谈收入达70亿，复合年增长率达34%。
靠着瓶装白嫩水“怡宝”试图登陆港交所的华润饮料，面临“变绿”的农夫山泉，怕是又一场“贴身肉搏”。