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中枢不雅点
受特朗普关税战略和假期效应影响，本周市集延续此前调整态势，进一步触动整理。瞻望后市，由于上周市集说明投入针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周触动整理经由大体稳当预期；而依据此前推算，本轮调整能够率至少会握续到4月中旬，咱们刻下仍握有上述概念。但从战略、资金、情谊、题材等成分来看，咱们还是以为刻下市集的微不雅基础较好，待4月中旬调整徐徐落定后，市集有望重拾升势。设立方面，基于之前“市集不时触动整理，权重指数波幅更小”的判断，咱们淡薄不时不雅望，待大盘完满企稳、出现多头趋势后从头增配。行业板块方面，咱们前期反复保举的大金融和红利阐扬不俗，不时保举投资东谈主留心处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。
实践节录
1、本周（2025-03-31至2025-04-03）行情概况
（1）主要指数：主要宽基指数全线收跌，上证指数较为抗跌。（2）板块不雅察：红利花消相对较强，出口科技受压回调。（3）市集情谊：沪深成交环比延续下降，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额、融资买入占比稍许回落，股票ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指估值仍然偏低，着落能量模子处于平日水平。
2、本周行情归因
（1）国度统计局公布3月官方PMI数据，恒丰优配剔除春节错位影响，本年3月制造业PMI阐扬好于季节性；（2）特朗普发布“平等关税”恶果，推升市集避险情谊。
3、下周行情瞻望
瞻望后市，由于上周市集说明投入针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周触动整理经由大体稳当预期；而依据此前推算，本轮调整能够率至少会握续到4月中旬，咱们刻下仍然握有上述概念。但与此同期咱们发现，当A股关系指数的调整幅度、速率均稳当预期时，港股市集尤其是恒生科技指数的跌速略超预期。这意味着，恒科的中线支握位或有所下移，且其走势很可能会依赖于受外部冲击相对更小的A股领先企稳。固然，从战略、资金、情谊、题材等成分来看，咱们仍然以为刻下市集的微不雅基础较好，待4月中旬调整徐徐落定后，市集有望重拾升势。
设立方面，基于“市集不时触动整理，权重指数波幅更小”的判断，咱们淡薄不时不雅望，待大盘完满企稳、出现多头趋势后从头增配。行业板块方面，咱们留心到前期反复保举的大金融和红利阐扬不俗，不时保举投资东谈主留心处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。
4、风险领导
国内经济招引不足预期；环球地缘政事存在不细目性。
